Business Letter
「点描」
社長 前田栄治
日本のGDP─4~6月は2期振りのプラス成長
(「(株)ちばぎん総研BusinessLetter」2024年8月15日号に掲載)
前田 栄治[ちばぎん総合研究所取締役社長]
本日(8/15日)公表された24年4~6月の実質GDPは前期比+0.8%・年率+3.1%と2期振りのプラスかつ高めの成長(表1)。物価動向を含む名目GDPは前期比+1.8%・年率+7.4%と高い成長(表2)。


前年比でみると、名目GDPは+2.1%と明確なプラスだが、実質は▲0.8%と前期に続きマイナス。この点を踏まえると、前期比の高い伸びは前期までの弱さの反動の面が大きく、物価高等から景気に鈍さが残っていると判断することが妥当だろう。
とは言え、個人消費が5期ぶりに前期比プラス(+1.0%)に転じたことは朗報。これには、自動車メーカーの認証不正問題の影響が多少小さくなったことも寄与。ただ基本的には、賃上げから名目所得が伸びを高める一方、物価上昇のテンポが幾分和らいだ結果、実質所得が前期比+0.8%(1~3月+0.3%)と伸びを高めたことが影響している。
為替相場の動向をみると、6~7月に1ドル160円台へと円安が加速したことが、消費者マインドに影を落としかけていたが、一時的に株価下落を加速した面があったとは言え140円台まで円安が修正されている。こうした動きは輸入インフレ懸念を和らげ、賃金上昇や所得減税と相俟って個人消費を支えていくものと期待される。
景気の先行きを巡る環境は、米国経済のソフトランディング・シナリオ、内外金融政策の行方、地政学リスクなどに関し不確実性が高い。ただ、まずは国内経済のファンダメンタルズがしっかりしていくことが大事だ。
その意味では、行き過ぎた円安が修正され個人消費が堅調さを取り戻していけば、企業の旺盛な投資意欲との両輪で、バランスよく国内経済を支えていくことが期待される。経済ファンダメンタルズがしっかりすれば、不安定さを残す株価にもプラスに働いていくだろう。
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